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2020
03-28

3月零售跌幅创新高 批零价差延续跌势

3月初,受美股强劲反弹行情所带动,国际原油期货价格一度短暂回升,并在联合减产大会召开前呈现整理走势。在3月6日举行的OPEC+减产大会上,由于俄罗斯拒绝同意深化减产,导致此次会议上未能达成任何协议,这一结果引发了市场对产油国供应不再受限从而加重新冠疫情扩散背景下供应过剩情况的恐慌,从而开启了本轮原油期货的暴跌行情。下旬期间,在美国国会有望出台经济刺激计划的乐观预期提振下,国际油价暂止跌势,自低点略有回升,但整体仍维持在长期低位水平。
受原油走势影响,3月17日,国内成品油零售价迎来2009年国家发改委公布《石油价格管理办法》以来的最大跌幅,汽柴油应下调1015和975元/吨,折合升价为:89#0.74元,92#0.79元,0#0.83元。

再来看批发行情方面,3月份以来国内汽柴油呈现深跌行情,市场整体交投仍显低迷。具体来看,上旬国际原油大幅下跌,变化率持续负向区间运行,消息面利空全面施压。山东地炼汽柴油跌势不止,主营外采成本面不断下探。与此同时,受疫情影响,下游复工有限,成品油终端消耗受限。加之业者对后市看空情绪主导,且前期多有备货,故整体交投寡淡。多空交织下,国内成品油行情承压弱势下行。中旬左右,随着国内成品油零售价兑现大幅下调,市场回归供需面主导,国内主营方面前期价格普遍高挂,故而纷纷回落至理性位置,下游补货行为增多,交投有所好转。进入下旬,国际原油连续小幅反弹,消息面利空略有减弱。与此同时,随着下游几轮补货,山东地炼库存压力减小,支撑地炼油价接连上行,主营外采成本随之提升。另外本月国内主营销售任务仍减量或未下达,故月底部分主营销售压力较小,国内成品油行情随之止跌回稳,部分地区主营行情有所上涨,而业者多消库观望,入市操作减少。据金联创累计数据可知,截至3月27日,0#柴油批发均价为5350元/吨,环比下跌865元/吨,跌幅为13.92%;92#批发均价为5314元/吨,环比下跌1060元/吨,跌幅为16.63%;95#批发均价为5647元/吨,环比下跌1043,跌幅为15.59%。

整体来看,国内成品油零售及批发行情均呈现大幅下跌,但整体来看,批发跌幅不及零售,故而导致本月汽柴油批零价差仍有收窄。根据金联创监测的理论数据来看,截至3月27日,汽油批零价差为1971元/吨,环比下跌12元/吨;柴油批零价差为604元/吨,环比下跌106元/吨。
后市来看,国际原油或维持低价区间震荡运行,零售价因触发“地板价”将不作调整。后期各地区放开复工复产,工矿基建等加快进度,柴油终端消耗将带来一定支撑;而随着民众出行增多,汽油终端需求也将有所提升,国内成品油行情或偏强整理运行,故预计成品油批零价差或有收窄可能。

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作者:yujianjianghu
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