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2020
03-17

国际油市崩塌 二甲醚焉能独善其身

来源:金联创 2020-03-17 11:19:21
2020年,中国爆发新冠肺炎并蔓延至全球,极大程度遏制经济的发展。截至3月17日,国际原油收盘价断崖式下跌至WTI 28.70美元/桶,布伦特30.05美元/桶,跌破近十年低点;美股熔断机制遭遇四次触发,除了1997年第一次触发外,其他三次均于本月出现。宏观大背景疲软影响下,国内大宗商品均受到不同程度的打击,覆巢之下焉有完卵,二甲醚价格跌至2016年7月以来的低点。
面对油市股市暴跌,下游入市谨慎,除了维持正常刚需外,均无存货意愿。虽然国内新冠疫情控制良好,各地有序恢复正常运作,不过终端需求仍较为疲软,恢复正常水平仍需一定时日。二甲醚厂家面对疲软的需求面,无外乎降价及降负,目前价格跌至近四年低点,厂家利润微薄将目光转至生产方面,玉皇金宇、开祥化工停车、河南龙宇、河南心连心、鹤壁宝马、河北冀春、河北凯跃等均未正常满负荷生产,供应量逐步减少,目前全国二甲醚供应量在5110吨/日,较3月初6190吨/日(3月3日数据)减少1080吨/日,跌幅在17.4%。
低供缓解低需带来的出货及库存压力,二甲醚目前也有了止跌的迹象,部分下游开始抄底操作,不过后期二甲醚能否逆流而上,金联创分析如下:
成本甲醇方面,目前甲醇市场受外围因素扰动较多,包括新冠疫情及原油走势等,短期宏观偏弱氛围前提下,预计衍生品市场整体维持弱势,进而影响港口现货及纸货商谈。内地方面,受东部消费区域偏弱影响,整体出货欠佳,虽有烯烃补货支撑,然考虑到市场流通影响,预计后期内地市场补跌概率较大。故整体来看,内地、港口后续仍以偏弱为主,然内地跌幅或大于港口。
液化气方面,由于油市低位运行,国际市场走势疲软,现货价格低位运行,4月CP预期丙烷跌至258美元/吨,丁烷跌至268美元/吨,4月进口成本将跌至3000元/吨以下,将对国内液化气市场上下游心态产生牵制,短期液化气价格将低位运行,3月底或4月初将出现年内低点。
液化气及甲醇市场走势疲软,牵制二甲醚市场走势,消息面利空充斥,虽然二甲醚供应减少后有一定支撑,不过下游均少量采购,需求短暂好转后二甲醚厂家将再次面临下游集中离市的困境,短线二甲醚走势仍不乐观,价格有回调预期。

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作者:yujianjianghu
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