5月上旬进口码头和PDH企业操作风险均加大

2019-05-17 13:58:06
进口风险评估主要依托金联创长期跟踪国际液化气市场与国内进口气市场到船、码头库存水平、国内竞争对象运营情况、市场价格运行情况等多方面数据，进行短期、中期市场运行情况预测，从而对市场业者采购时间点、库存水平控制与销售计划制定进行评估与确定。
据近期情况来看：5月上半月，国内液化气市场整体表现低迷，国内液化气市场指数由月初的4411下降至4247，跌幅164点。国内码头平均利润下降至3元/吨左右，华南部分码头亏损严重。本期PDH装置利润表现同样不尽人意，5月CP出台丙烷小涨，PDH原料生产成本上涨，而丙烯市场疲态难改，5月上半月PDH利润平均值为115元/吨，环比4月下旬继续大跌73.9%。
针对于下一周期情况而言，需关注因素如下：
1、国际LPG市场需求下降，业者多看空6月市场，中东装船货价格大幅走跌，其中6月CP预期丙烷跌至465美元/吨，丁烷450美元/吨，预期明显低于5月。
2、供应面，国产气方面供应量环比上期增加，大连恒力大量装船南下，以及华南惠州石化、茂名增量，南方市场供应压力明显加大。5月上半月进口到船量较多，华南部分一级库出现卸货压力。
3、需求面，民用气方面，5月份国内逐渐进入传统需求淡季，终端资源消化缓慢，抑制贸易商操作热情，再加上国际市场表现疲态，以及国内整体供应充裕的情况下，下游多看空后市，入市意愿低迷。工业需求方面，5月上半月国内油品市场需求略有好转，本期烷基化装置利润空间尚可，但异构、MTBE装置利润空间依旧不足，深加工整体开工率维持平稳，原料气与民用气维持合理价差。
4、中美贸易局势紧张令市场担忧原油需求前景，但美国与伊朗之间的纠纷，或波及整个波斯湾地区，这将对油价形成支撑作用，国际原油存不确定因素。
综合重点因素来看，5月上半月国内市场走势疲软，但也符合市场预期。国内主营炼厂供应充裕，以及进口到船量增多，加重上游供应压力，同时国际市场存看跌情绪，多重利空压制，国内液化气下半月走势恐难有好转。从近几年国内市场走势来看，夏季市场走跌风险较大，一级库、二级库码头操作风险依旧较大，部分单位亏损局面预计改观有限。PDH方面，随着丙烯价格跌至低位，预计PDH利润方面或有小幅回升。